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(Warrant e Covered Warrant)  Il mercato italiano dei warrant a cura di: Salvatore Guarino   Liberamente tratto da: Cedborsa.it - CitibankN.A. - Tenfore

Indice 'Warrant e CW' Introduzione Origine dei warrants Il Mercato Italiano dei Warrant Che cos'è un warrant I warrant CALL I warrant PUT Tipo Americano ed Europeo Effetto 'leva' I warrant e gli altri derivati Il valore dei warrants Fattori di mercato Delta Gamma Theta Rho Phi Volatilità Vega Obiettivi Come si sceglie un warrant Dopo l'acquisto di un warrant

La prima emissione di Covered Warrant, destinata agli investitori istituzionali, fa la sua comparsa in Italia nel 1992 ad opera della Citibank. Si trattava di warrant call e put sul cambio Dollaro/Lira; l'accoglienza da parte del mercato fu decisamente superiore alle aspettative. Dal 1992 ad oggi il mercato interbancario si è decisamente sviluppato ed allargato anche agli investitori individuali.

A dicembre del 1997 erano presenti sul mercato italiano oltre 700 emissioni di warrant, di cui circa 500 emessi da Citibank.
Altri emittenti sono Societè Generale, San Paolo di Torino, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Deutsche Bank.

Nel corso di questi anni il numero di Istituti di credito che annoverano i warrant nella gamma di prodotti finanziari proposti alla clientela è cresciuto esponenzialmente, fino a coprire la gran parte del panorama bancario italiano.

Fino all'inizio del 1998 i Covered warrant offerti sul mercato italiano non erano quotati su alcun mercato ufficiale domestico, ma lo erano principalmente alla borsa di Francoforte e del Lussemburgo, e pertanto le contrattazioni avvenivano sul mercato interbancario, al telefono, tra un market maker (normalmente l'emittente) e un intermediario (banca o SIM).

In seguito al recepimento da parte di Consob dei nuovi regolamenti della Borsa Italiana Spa, è ora possibile quotare i Covered Warrant al listino ufficiale della Borsa di Milano. I warrant quotati alla Borsa di Milano sono negoziati sull'MTA (Mercato Telematico Azionario), dove gli scambi avvengono in via telematica, così come per ogni altro titolo azionario. Questo comporta naturalmente una maggior facilità di accesso allo strumento sia da parte degli investitori sia da parte degli intermediari, e pertanto un incremento dei volumi trattati, oltre che un più elevato grado di trasparenza del mercato. Un obiettivo per il quale Citibank, nella sua posizione di principale emittente di warrant, si è battuta fin dagli inizi del mercato italiano.

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