Indice 'Strumenti Finanziari' I coefficienti Alfa e Beta Misurare la performance: Indice di Sharpe, Rap e Sortino I Warrant ed i Covered Warrant

(Warrant e Covered Warrant)  Origine dei Warrant a cura di: Salvatore Guarino   Liberamente tratto da: Cedborsa.it -CitibankN.A. - Tenfore

Indice 'Warrant e CW' Introduzione Origine dei warrants Il Mercato Italiano dei Warrant Che cos'è un warrant I warrant CALL I warrant PUT Tipo Americano ed Europeo Effetto 'leva' I warrant e gli altri derivati Il valore dei warrants Fattori di mercato Delta Gamma Theta Rho Phi Volatilità Vega Obiettivi Come si sceglie un warrant Dopo l'acquisto di un warrant

 

I primi warrant comparsi sui mercati finanziari, e per lungo tempo i soli ad essere presenti, furono emessi da società quotate al fine di raccogliere capitale. I warrant in questione, tuttora esistenti, danno diritto all’acquisto di azioni della società emittente stessa, e vengono lanciati congiuntamente a prestiti obbligazionari, aumenti di capitale, oppure attraverso emissioni isolate.

La ricerca da parte degli investitori, soprattutto istituzionali negli anni Ottanta, di prodotti innovativi con caratteristiche diverse, e l’interesse mostrato in particolare nei confronti dei warrant, spinse le banche a creare un nuovo mercato.

Inizialmente vennero creati prodotti che erano il risultato di "manipolazioni" di warrant esistenti emessi da società quotate sui propri titoli: manipolazioni che consistevano nel ridenominare i warrant in valute diverse (franchi svizzeri, dollari, etc.), o nel proporre date di esercizio diverse.

Citibank fu il pioniere di questi prodotti, detti Covered Warrant.

Il passo successivo fu quello di organizzare, a partire dalla fine degli anni 80 sul mercato tedesco e su quello svizzero, delle emissioni di warrant ad hoc, che avevano come riferimento, non più solo singoli titoli azionari, ma anche indici di borsa (DAX, S&P500, etc.), valute (Dollaro/Marco, Dollaro/Yen, etc.) e tassi di interesse. E inoltre vennero emessi anche nella versione put, che consente di assumere una posizione ribassista sul sottostante di riferimento (mentre i warrant emessi da società quotate sono per ovvie ragioni, solo di tipo call).

Da allora il mercato europeo dei covered warrant è cresciuto a ritmi vertiginosi fino a raggiungere i livelli attuali di sviluppo. La tabella che segue riporta il numero di emissioni in circolazione ed il volume annuo di scambi, relativi al 1997, nei Paesi europei in cui i covered warrant sono quotati al mercato ufficiale. Per quanto riguarda l’Italia, non vi sono dati ufficiali disponibili in quanto fino al 1977 non esisteva alcun mercato ufficiale di covered warrant. Altri mercati che si stanno aprendo a questo prodotto sono la Spagna, il Portogallo, il Giappone e l’Australia. Il mercato americano e quello inglese non hanno fino ad ora mostrato particolare interesse nei confronti dei warrant, fondamentalmente per la più lunga tradizione dei mercati derivati, la maggiore accessibilità a tali mercati anche da parte degli investitori individuali e la maggior disponibilità di strumenti quali opzioni e futures.

Numero di emissioni sul mercato		Volume annuo di scambi (mld di lire)
Germania	6.500	Germania	80.000
Svizzera	812	Svizzera	63.600
Francia	174	Francia	900

Dati aggiornati a Dicembre '97 - Fonte CITIBANK

<<< top >>>

Copyright ©1999-2000-All rights reserved Bibliografia: Financial Advisor Di Lorenzo: Guadagnare in borsa...Ed. IlSole24ore Pring M. Technical Analysis Explained- Mac Graw Hill Edwards R.D. Magee j -Technical Analysis of Stocks Trends- Boston S.Guarino - Introduzione all'analisi Tecnica - Università popolare Napoli Nord

Firma il GuestBook di Salvatore Guarino