a cura di: Mario Salvia 

Socio SIAT

(Società Italiana di Analisi Tecnica)

 

Questo venerdì voglio dedicare la mia attenzione ad un titolo del Midex (l’indice delle 25 società del Mibtel a media capitalizzazione) che magari non risulterà in testa alle classifiche di "gradimento" degli appassionati di borsa, appartenendo ad un comparto, quello delle banche popolari, che storicamente ritenuto difensivo a causa dei bassi livelli di P/E (ossia il rapporto prezzo/utili), raramente in passato, ha avuto momenti "esaltanti".

Voglio solo accennare, non essendo tra i mie compiti, alla sottovalutazione "storica" del comparto, dovuta alla struttura societaria delle popolari. La mancata trasformazione, fino ad oggi, in vere società per azioni di queste banche, che tuttora esprimono il vecchio concetto di "una testa, un voto", fa sì che:

• il "governo" degli istituti con voto capitario, sia debole e difficile, frutto di continui compromessi;
• la contendibilità di queste banche sia nulla, rispetto a quelle Spa, presenti sul mercato.

C’é da dire, tuttavia, che proprio di questi tempi è in discussione alla camera la "legge delega" che le trasformerebbe, appunto, in Spa, e non è escluso che per fine legislatura non riesca ad essere approvata; questo dà, e darebbe ancor più, un appeal speculativo ai titoli.

Questi sono i motivi, ad esempio, per cui la Banca Popolare di Milano (d’ora in poi BPM) quota in linea con il proprio "bookvalue".

Ma torniamo all’analisi tecnica vera e propria, che, come al solito, è quella che mi ha spinto ad inserire questo titolo nella rubrica, in virtù di segnali inoppugnabili.

Ecco il grafico di quest’ultimo anno:

BPM è inserita in un canale principale discendente assai ampio, a sua volta attraversato da trends di breve di diversa inclinazione, che parte dai massimi di Marzo per arrivare ai nostri giorni. Appare evidente la rottura di tale canale, confermata in chiusura, nella giornata di venerdì. Si tratta di un "break-out" per ora appena accennato, ma che, in caso di conferma, potrebbe portare rapidamente il titolo dai livelli attuali fino alle prime "grosse" resistenze in area 8 euros e poi 8,2/3. Infatti una rottura di un canale di così lunga durata, presupporrebbe almeno un movimento di una certa rilevanza.

Assai importante, se non fondamentale, in questo caso è stato poi l’andamento dei volumi. Nella giornata di venerdì, il titolo ha quasi triplicato la media degli scambi degli ultimi tre mesi.

Forse basterebbe questo, per cercare di seguire il movimento del titolo verso l’alto, ma segnali di conferma ci giungono anche dagli oscillatori.

A questo punto una nota su di un nuovo oscillatore presente sul grafico: si tratta del notissimo SaR, ossia lo Stop and Reverse Oscillator, un oscillatore che ha la peculiarità di essere sempre operante sul mercato. Ipotizza infatti che ad ogni "SaR point", ossia punto d’inversione, non si chiuda semplicemente l’operazione, ma la si trasformi immediatamente in una speculare posizione di segno opposto. In pratica questo oscillatore cerca quelli che, a suo parere, rappresentano i punti di svolta. Per aiutarne la comprensione, ho usato due diversi colori per le zone in cui il SaR si pone al di sotto della linea dei prezzi, dopo aver generato un segnale di acquisto, e le zone in cui si pone al di sopra, dopo un "SaR point" di vendita. Sì, perché altra caratteristica di questo indicatore, è che, al contrario delle medie mobili, ad es., non è il prezzo che si muove sopra o sotto l’indicatore, ma quest’ultimo invece si sposta sopra o sotto i prezzi, a seconda del loro movimento. Come potrete verificare studiandone i segnali, quest’oscillatore si dimostra assai valido come indicatore trend-following, ossia dà il meglio in presenza di un trend, molto meno in situazioni di trading range. L’oscillatore ha appena evidenziato un segnale di acquisto, e noi lo seguiremo, sperando segni l’inizio di un trend rialzista del titolo. Altri oscillatori supportano la nostra scelta: infatti anche l’RSI a 20 sedute (un indicatore "lento") ha generato un segnale tagliando la propria media mobile, ed uno molto più veloce, come lo Stocastico 5,5,3 segnala la prosecuzione di un movimento ascendente.

Di supporto assai valido, proprio perché relazionato ai volumi, è il comportamento dell’ O.B.V. che affianca con la sua crescita, quel trend recente del titolo ben evidenziato dal prossimo grafico, relativo al periodo più recente:

Qui potrete meglio notare come la media mobile (semplice) più "lenta" a 55gg.,indicata con i puntini, sia stata "crossata" da basso, oltre che dalle MM più veloci, che lo hanno fatto già da un poco, anche, recentemente, da quella a 30gg. aggiungendo qualità al segnale.

Per concludere, un deciso buy su questo titolo, già in avvio di settimana, con target minimo a 8,2 Eu; l’investimento si presenta inoltre come davvero poco rischioso, stabilendo uno stop loss a 7,45 Eu, oppure, in un ‘ottica di più lungo periodo, a 7,2.

Si raccomanda di continuare a monitorare attentamente i volumi.

Cordiali saluti a tutti i lettori di Trends ed a presto,

m.s. - 01 dicembre 2000